昨日周边股市全线大涨，惟独A股以绿盘报收。上证指数经过早市的略微反弹后，便逐波下跌，并击穿了3200点整数关口，创下新低3180.2点。如果不是中石化强撑，股指可能更难看。

　　大盘加速赶底的趋势十分明显，3222.74点的收盘点位已进入本报专家团分析的3250～2950点的中期底部区域，投资者可紧密关注盘面变化。

　　蓝筹股风险加速释放

　　近期是一季报业绩预告的高峰期，大盘指数屡屡遭遇蓝筹股的“突袭”，前天是长江电力(600900)、首创股份(600008)业绩预警，昨日又有华能国际(600011)预减。消息一出，这类股票便直奔跌停板而去，而且常常连续跌停。

　　市场人士透露，除了对国内经济明显放缓、通货膨胀等宏观层面的忧虑以外，最近机构投资者又开始为上市公司的业绩大幅下降而担忧。近期地产、钢铁、有色金属、电力等板块不断有公司公布业绩大幅下降，下降幅度已远远超出市场预期。

　　受此影响，近期基金的减持动作亦有加速迹象，从而引发市场筹码进一步松动。这不仅直接打击股指，更对人气影响很大。以至无论是机构投资者还是个人投资者，都是人人自危险，担心踩上“业绩地雷”。

　　不过，很多蓝筹股的预减是由于投资收益大减导致，加上这些蓝筹股股价前期已连续大幅下跌，因此，这一利空效应明显被市场放大了。在这种气氛下，大盘加速赶底，反而有利于出现大级别的反弹行情。

　　A股调整幅度全球罕见

　　有一个不能忽视的重要问题，就是A股的调整幅度全球罕见。

　　截至昨日收市，上证指数收于3222.74点，在125个交易日中，指数下跌了47.2％。从全球股市看，这种短短的时间内出现如此大的跌幅，实属罕见，只有1929年的道琼斯指数、1989年的日经指数和2000年的纳斯达克指数在出现历史大顶时的第一波下跌幅度接近于此；并且这三大股指随后都出现了大级别的反弹行情。尽管这些股指在反弹结束后继续创新低下跌，但是这并不影响其在下跌中的反弹修正行情。

　　除了全球股市的历史数据表明A股反弹的可能性越来越大之外，近期周边市场的逐步走稳意味着次贷危机带来的恐慌已逐渐消退；恒生指数的回升也意味着代表A股估值下限的H股估值重新得到了海外机构的认可，这些都将成为支撑A股反弹的一个绝好理由。

　　昨日A股走势异于全球市场，独自飘绿下跌，相信最终不会大幅脱离全球市场的脚步。

　　量能是行情转折关键

　　尽管A股有着种种的反弹理由，但是不容忽视的一个技术问题就是目前的成交量。前日沪市成交已降至600亿元之下，与去年11月底相仿，而当时市场成功见底反弹。近期这种缩量水平能否简单得出见底的结论呢？业内人士认为，虽然地量意味着见底，但是在熊市之中，地量之后往往还有地量，缩量之后还有进一步的缩量。

　　成功的缩量见底往往会经历缩量之后放量，然后再缩量探底，最后放量上攻的过程。从市场行为看，就是投资者从极度惜售到恐慌卖出，最后杀跌动能彻底消耗殆尽，多头则开始进入全面反击。去年11月底的见底转折行情中，沪市成交量的变化依次是509亿、612亿、535亿、541亿和827亿，显示出了典型的见底特征。

　　因此缩量后的明显放量将是行情转折的关键，如果始终保持缩量下跌的状态，真正的底部并不会来临。昨日虽然沪市成交重返600亿元之上的水平，但是对于行情的转折依然不具代表性，投资者对此应保持密切关注。